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长城证券:赛轮轮胎产销半岛游戏官网量稳定增长看好一体化园区项目建设
2024-11-18

  三季报进行点评,公司2024年前三季度营业收入为236.28亿元,同比上升24.28%,归母净利润为32.44亿元,同比上升60.17%,扣非净利润为31.26亿元,同比上升48.96%;2024年三季度营业收入为84.74亿元,同比上升14.82%,环比上升7.84%,归母净利润为10.92亿元,同比上升11.50%,环比下降2.29%。

  公司2024年前三季度轮产销量创同期历史纪录,盈利同比高增。根据公司2023及2024年前三季度各季度主要经营数据披露,2024年公司前三季度公司轮胎产量5462.69万条,同比增长30.00%,销量5387.76万条,同比增长31.88%。单季度来看,2024年三季度公司轮胎产量1921.63万条,环比增长5.83%;销量1933.39万条,环比增长7.64%。

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  2024年前三季度公司各项现金流净额有所波动。2024年前三季度公司经营性活动产生现金流净额14.52亿,同比下降51.48%;投资活动产生现金流净额为-24.95亿,同比下降25.06%;筹资活动产生现金流净额为13.13亿,同比上升26.77%。应收账款同比上升36.60%,应收账款周转率有所下降,由2023年同期的5.88次变为5.56次。存货同比上升28.45%,存货周转率有所下降,由2023年同期的3.37次变为3.24次。半岛游戏网址

  公司拟建设“柬埔寨贡布经济特区项目”,打造产业链一体化产业园区。项目收入来源主要为土地出租收入,按2025年底将土地租入完成,2026年-2035年对外出租(按对外租期50年,一次性付清)测算,共计可实现营业收入15351万美元,利润总额5101万美元,净利润5019万美元。

  投资建议:预计2024-2026年收入分别为316.85亿元、375.12亿元、424.30亿元,同比增长22.0%、18.4%、13.1%,归母净利润分别为42.78亿元、51.67亿元、60.66亿元,同比增长38.4%、20.8%、17.4%,对应EPS分别为1.37元、1.66元、1.94元,对应PE分别为11倍、9倍、8倍。看好经济特区项目的建设,项目的落地可为公司原材料提供稳定保障,满足公司全球化战略发展需要及优化供应链体系,维持“买入”评级。